La valeur maximale d'une option d'achat ou de vente pourrait être n'importe quelle valeur comprise entre zéro et la différence entre le prix sous-jacent et le prix d'exercice. En établissant des limites inférieures, nous sommes en mesure de resserrer la fourchette de sorte qu'à l'expiration, la valeur minimale d'un appel et d'un put est zéro .
- La valeur maximale d'une option d'achat est: max (0, prix sous-jacent - prix d'exercice).
- La valeur maximale d'une option de vente est max (0, prix d'exercice - prix sous-jacent).
| Rappelez-vous que la valeur maximale d'une option d'achat est le plus élevé de zéro ou, son prix sous-jacent moins le prix d'exercice. D'autre part, la valeur maximale d'une option de vente est la plus grande de zéro, ou son prix d'exercice moins le prix sous-jacent. |
Les valeurs maximum et minimum pour les appels américains sont expliquées par la formule suivante:
| Formule 15. 7
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Notez que les limites inférieures d'une option d'achat américaine sont les mêmes que les limites inférieures d'une option d'achat européenne.
Maintenant, pour une option de vente américaine, les limites inférieures sont légèrement différentes:
Formule 15. 8
Appels européens
Parce que les options européennes ne peuvent être exercées qu'à une date précise (contrairement aux options américaines, qui peuvent être exercées à tout moment avant ou à l'expiration), nous devons effectuer des manipulations supplémentaires pour déterminer la limite inférieure. Nous ignorerons ces manipulations ici car il est peu probable que l'on vous demande de le savoir lors de votre prochain examen. La formule est la suivante:
Formule 15. 9
Mises européennes
Les limites inférieures pour les puts européens sont les suivantes:
Formule 15. 10
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