Pour un certain type d'investisseur, peu de scénarios semblent plus satisfaisants que l'idée d'entrer au rez-de-chaussée d'une opportunité d'investissement, puis de voir ces investissements augmenter tandis que les retardataires se disputent et des restes de table toujours plus précieux. Les gens veulent mettre en jeu la concession aurifère sur la partie du Klondike précédemment négligée, forer le puits sauvage productif dans le bassin du Permien ou être le troisième partenaire de Steve Jobs et de Steve Wozniak. Cela implique un peu plus de travail et plus de risques que de trouver un billet de loterie gagnant dans la rue, mais sans une chance de succès sensiblement meilleure.

Parmi d'autres raisons, ce désir inné et avide d'aller au devant de la scène explique pourquoi l'industrie de la souscription attire le genre de personnes qu'elle représente. Et pourquoi les offres publiques initiales (IPO) attirent une telle attention.

Abattage public initial

Le concept est assez simple. Chaque société publique existante doit commencer à négocier à un moment donné, c'est-à-dire lancer une introduction en bourse.

Des dizaines d'entreprises commencent à trafiquer avec le public tous les mois, dont la plupart n'ont jamais entendu parler. En 2015, les notables ont varié d'un marché en ligne de grande importance régionale (Alibaba Group Holding Limited [BABA BABAAlibaba Grp187 84 + 2 53% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ] ) à un opérateur de salle de sport (Planet Fitness, Inc. [PLNT PLNTPlanet Fitness Inc26 80-0. 08% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ]). Les autres introductions en bourse de 2015 comprennent GoDaddy, Inc. (GDDY GDDYGoDaddy Inc47 22 + 0. 77% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), Etsy, Inc. (ETSY ETSYEtsy Inc17. 15 + 3. 38% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) et beaucoup d'autres qui ne sont pas des noms familiers. La plupart des OPA, comme la plupart des entreprises en général, opèrent discrètement, hors de la vue du public. Un coup d'oeil à la liste des introductions en bourse de cette année montre beaucoup de fabricants de dispositifs médicaux et de processeurs d'administration des réclamations.

Ce qui conduit indirectement à la première règle de l'analyse IPO efficace: analyser. Ou pour élaborer, ne pas être influencé par la publicité et l'exposition. Chargement sur Groupon, Inc. (GRPN GRPNGroupon Inc5 48 + 0. 37% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) (en baisse de 83% depuis ses débuts en 2011) juste parce que vos amis utilisent le service quotidien et les porte-parole de l'entreprise donnent des interviews divertissantes sur CNBC demande à être pauvre. Comme tout investissement, vous devez faire des recherches, même vérifier, avant de vous engager. Passer quelques heures à survoler des prospectus et des états financiers n'est pas fastidieux, mais c'est tirer parti d'un peu de temps pour le potentiel d'un gros gain monétaire. Faire quoi que ce soit de moins n'investit pas, c'est parier.

Par où commencer

Même si l'une des sociétés privées les plus riches devait devenir publique, disent Cargill ou Koch Industries, il ne suffirait pas d'acheter des actions dès qu'elles seraient disponibles et d'assumer la fusée continuera. Comme le vieil, mais vrai scie, va, vous faites votre argent. Un lucratif lucratif mais trop cher peut ne pas être une bonne affaire que son homologue légèrement rentable mais beaucoup moins cher.

Le problème, bien sûr, est que les premiers offices de propriété intellectuelle, en tant qu'étant actuellement des sociétés privées, n'ont pas d'antécédents de divulgation publique des états financiers. Mais divulguer qu'ils le font, à peu près la même manière de sociétés publiques établies. Chacun produit des bilans, des états des résultats et des états des flux de trésorerie - tous les coupables habituels.

Take Global Market Group, qui devrait monter sur le conseil d'administration du NASDAQ pour la première fois cette année. Le marché des fabricants chinois négocie déjà ses actions à la Bourse de Londres, mais il ne l'a jamais fait de ce côté-ci de l'Atlantique. Passez moins d'une minute à rechercher les informations financières de l'entreprise, comparez avec la valeur théorique théorique initiale de l'entreprise (le prix IPO fois le nombre d'actions émises), puis déterminez si la direction de l'entreprise et les banques souscriptrices ont dépassé, sous-estimé ou évalué avec précision.

Faire ceci est plus difficile, mais toujours possible, avec un problème vraiment nouveau. Regenxbio, par exemple, est un développeur de thérapie génique qui prévoit d'ouvrir avec une capitalisation boursière d'environ 500 millions de dollars. C'est plus d'un siècle de ventes annuelles de l'entreprise, et si vous essayez de mesurer cette capitalisation boursière en termes de bénéfices annuels, votre calculatrice donnera une réponse absurde. Regenxbio a perdu 10 millions de dollars l'année dernière. Certes, la société n'a existé que depuis 2008, et les développeurs de thérapie génique ont rarement fait de l'argent hors de la porte. Mais il pourrait être un peu demander à l'investisseur ordinaire de supposer que Regenxbio sera une des rares entreprises à surpasser les attentes et b) justifier un prix d'introduction en bourse qui ne correspond pas à ses antécédents de pertes durables et substantielles.

The Bottom Line

La plupart des introductions en bourse rendent leurs investisseurs déçus. Mais encore une fois, cela reflète le marché dans son ensemble, qui ne comprend rien d'autre que des IPO de différents millésimes. (Par exemple, l'ancêtre linéaire de la Banque de New York Mellon [BK BKBank de New York Mellon Corp51 35 + 0. 04% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ] a commencé à négocier sur le L'investisseur intelligent (avec des excuses à Benjamin Graham) comprend que les principes fondamentaux du jeu transcendent l'investissement particulier. Acheter des actifs sous-évalués. Vendre, ou éviter, ceux surestimés. Alors soyez patient, puis faites du profit.