Le prix de l'action de Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL DALDelta Air Lines Inc. (DE) 51,1 01 + 1,21% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a chuté de 26% au cours des six mois précédant août 2016. Il a sous-performé l'indice S & P 500, en hausse de 11% sur la même période. Les problèmes à l'échelle de l'industrie et les problèmes propres aux entreprises expliquent la piètre performance de Delta. L'industrie du transport aérien est très compétitive en raison du grand nombre de transporteurs, du manque de certitude quant aux coûts et de la faible fidélité des clients. Cette dynamique conduit à des marges bénéficiaires minimes, et toute erreur peut avoir de sérieuses conséquences sur le cours de l'action.

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35% de baisse

Entre février et fin juin, le cours de l'action Delta a baissé de 35%. Au cours de cette période, les prix du pétrole ont augmenté de 45%. Les prix des carburants sont dérivés des prix du pétrole et constituent le coût variable le plus élevé pour les compagnies aériennes. Tous les autres coûts, tels que la main-d'œuvre, les frais d'aéroport et l'entretien des avions, peuvent être estimés avec un certain degré de précision. Avant la hausse du pétrole, les coûts du carburant au premier trimestre (T1) 2016 représentaient 15% des dépenses totales de Delta. Ajoutant à ces malheurs, Delta avait couvert contre les prix du pétrole au-dessus de 100 $ le baril en 2014, entraînant une perte de 450 millions de dollars. En raison de cette couverture inopportune, la société n'a pas pu profiter pleinement de la baisse des prix du pétrole ni des bénéfices lorsque le pétrole a rebondi.

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Le vote du Brexit du 27 juin a également contribué au déclin de Delta. Le Royaume-Uni a voté pour quitter l'Union européenne. Les effets du Brexit ont eu un impact direct sur l'industrie du voyage, car ils ont réduit le nombre de passagers voyageant entre l'Union européenne et la Grande-Bretagne. De plus, il y avait une incertitude quant aux effets du Brexit, de nombreux économistes éminents ayant averti que cela réduirait l'activité économique mondiale. Au fur et à mesure que les sondages se sont resserrés, la baisse des stocks des compagnies aériennes est devenue encore plus précipitée, Delta ayant chuté de 22% dans les deux semaines précédant le vote. Les prix des actifs ont glissé à travers le monde à l'approche du vote sur le Brexit.

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Prix récupérés

Après le vote sur le Brexit, les actions de Delta se sont rétablies aux côtés de marchés plus larges, rattrapant environ un tiers de ses pertes à la baisse de 35%. Le vote du Brexit a en fait marqué le point bas pour Delta, alors que les actions revenaient sur les déclarations constructives des dirigeants politiques de l'Union européenne (UE) et de la Grande-Bretagne. Ces dirigeants ont adopté un ton conciliant et ont assuré au public qu'ils prendraient progressivement des mesures en vue de la dissolution de l'adhésion britannique à l'UE. De plus, les dirigeants extrémistes du Parti conservateur en Grande-Bretagne, qui voulaient un départ immédiat, ont été évincés de la direction du parti.

Rapport de résultats solides

Alors que les marchés se concentraient sur ces problèmes, Delta a réussi à afficher des résultats supérieurs aux prévisions au premier trimestre. Delta a dépassé les attentes avec un bénéfice de 946 millions de dollars et des revenus conformes au consensus. Cela a entraîné une hausse rapide de 5% du stock, qui a été restituée au cours des prochaines séances de négociation, en raison de l'environnement macroéconomique.

De même, les résultats du deuxième trimestre ont également dépassé les attentes et ont entraîné une légère hausse du cours de l'action. Delta a dépassé les estimations des analystes, avec une hausse des bénéfices et des marges brutes tout en réduisant la capacité moins que prévu. Les attentes étaient plus faibles dans ce rapport, en raison des inquiétudes que le Brexit et l'épidémie de virus Zika réduiraient les voyages. Cependant, les résultats ont montré que ces facteurs n'ont eu qu'un impact modeste sur les tarifs et le volume de passagers.

Panne massive

Au début du mois d'août, le stock de Delta a rapporté une grande partie de ces gains en raison d'un problème informatique qui a provoqué des pannes massives et des milliers d'annulations de vols. De nombreux passagers bloqués ont été incapables de rentrer à la maison ou à destination. La couverture médiatique a été dominée par des images de passagers de Delta assis malheureusement dans les aérogares. Bien que cette panne de service ait certainement causé des pertes estimées à 120 millions de dollars, les dommages à sa réputation seront encore plus importants. En raison de cet événement, le prix des actions de Delta a commencé à être à la traîne par rapport à ses pairs. Alors que Delta est en baisse de 26% au cours des six derniers mois, l'indice Dow Jones US Airline est en baisse de 19%.