La corrélation est une mesure statistique qui détermine comment les actifs se déplacent les uns par rapport aux autres. Il peut être utilisé pour des actions ou des actifs individuels, ou il peut mesurer l'évolution des marchés les uns par rapport aux autres. Il est mesuré sur une échelle de -1 à +1. Une corrélation positive parfaite entre deux actifs a une valeur de +1. Une corrélation négative parfaite a une lecture de -1. Les corrélations positives ou négatives parfaites sont rares.

Pendant les périodes de volatilité accrue, les actions peuvent avoir tendance à devenir plus corrélées, même si elles se trouvent dans des secteurs différents. Les marchés internationaux peuvent également devenir fortement corrélés en période d'instabilité. Les investisseurs peuvent vouloir inclure dans leurs portefeuilles des actifs qui ont de faibles corrélations avec les marchés boursiers pour aider à gérer le risque de leur portefeuille.

Corrélation en tant que mesure des régimes de marché

La corrélation peut être utilisée pour avoir une idée de la nature globale du grand marché. Par exemple, divers secteurs du S & P 500 présentaient un degré de corrélation de 95% en 2011, ce qui montre qu'ils ont tous évolué fondamentalement les uns avec les autres. Il a été très difficile de choisir des actions qui ont surperformé le marché au sens large au cours de cette période. Il était également difficile de sélectionner des actions dans différents secteurs pour accroître la diversification d'un portefeuille. Les investisseurs devaient examiner d'autres types d'actifs pour gérer le risque de leur portefeuille. D'autre part, la forte corrélation signifiait que les investisseurs n'avaient besoin que d'utiliser des fonds indiciels simples pour obtenir une exposition au marché, plutôt que d'essayer de choisir des actions individuelles.

Corrélation pour la gestion de portefeuille

La corrélation est souvent utilisée dans la gestion de portefeuille pour mesurer le degré de diversification des actifs d'un portefeuille. La théorie moderne du portefeuille (MPT) utilise une mesure de la corrélation de tous les actifs dans un portefeuille pour aider à déterminer la frontière la plus efficace. Ce concept permet d'optimiser le rendement attendu contre un certain niveau de risque. Y compris les actifs qui ont une faible corrélation les uns aux autres contribue à réduire le montant du risque global pour un portefeuille.

Pourtant, la corrélation peut changer avec le temps. Cela ne peut être mesuré qu'historiquement. Deux actifs qui ont eu un haut degré de corrélation dans le passé peuvent ne plus être corrélés et commencer à se déplacer séparément. C'est une lacune de MPT; il suppose des corrélations stables entre les actifs.

La corrélation tend à augmenter pendant la volatilité

La corrélation tend à augmenter entre diverses classes d'actifs et différents marchés pendant les périodes de forte volatilité. Par exemple, en janvier 2016, il y avait un haut degré de corrélation entre le S & P 500 et le prix du pétrole brut, atteignant jusqu'à 0.97. C'était le degré de corrélation le plus élevé en 26 ans.

Le marché boursier était très préoccupé par la volatilité persistante des prix du pétrole. Alors que le prix du pétrole chutait, le marché est devenu nerveux à l'idée que certaines compagnies d'énergie fassent défaut sur leur dette ou fassent finalement faillite. Au cours de la crise financière de 2008, différentes classes d'actifs sont devenues plus corrélées.

Choix des actifs à faible corrélation

Le choix d'actifs à faible corrélation les uns avec les autres peut aider à réduire le risque d'un portefeuille. Le moyen le plus courant de diversifier les actions consiste à inclure des obligations dans un portefeuille. Historiquement, les actions et les obligations ont eu un degré de corrélation inférieur entre elles. Les investisseurs utilisent souvent des produits tels que les métaux précieux pour accroître la diversification du portefeuille.

Pour éviter une corrélation excessive, certains investisseurs utilisent des fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent des marchés autres que ceux des pays développés. Le FNB iShares MSCI Frontier 100 avait une corrélation de 0,53 avec le S & P 500 entre 2011 et 2016. Le FNB offre une exposition à 100 des plus importantes actions des marchés frontières. L'inclusion de l'exposition aux marchés frontières dans un portefeuille peut contribuer à accroître la diversification et à gérer le risque.