Sur les marchés financiers, les options deviennent rapidement une méthode de placement largement acceptée et populaire. Qu'elles servent à assurer un portefeuille, à générer des revenus ou à tirer parti des fluctuations du cours des actions, elles offrent des avantages que les autres instruments financiers ne possèdent pas.

Mis à part tous les avantages, l'aspect le plus compliqué des options est l'apprentissage de leur méthode de tarification. Ne vous découragez pas - il existe plusieurs modèles de tarification théoriques et des calculateurs d'options qui peuvent vous aider à comprendre comment ces prix sont dérivés. Lisez la suite pour découvrir ces outils utiles.

Qu'est-ce que la volatilité implicite?

Il n'est pas rare que les investisseurs hésitent à utiliser des options, car plusieurs variables influent sur la prime d'une option. Ne te laisse pas devenir une de ces personnes. Comme l'intérêt pour les options continue de croître et que le marché devient de plus en plus volatil, cela aura une incidence considérable sur la tarification des options et, à son tour, affectera les possibilités et les pièges qui peuvent survenir lors de leur négociation.

La volatilité implicite est un ingrédient essentiel de l'équation du prix des options. Pour mieux comprendre la volatilité implicite et comment elle détermine le prix des options, examinons les principes de base de la tarification des options.

Notions de base sur les prix des options

Les primes d'option sont fabriquées à partir de deux ingrédients principaux: la valeur intrinsèque et la valeur temps. La valeur intrinsèque est la valeur intrinsèque d'une option, ou l'équité d'une option. Si vous possédez une option d'achat de 50 $ sur un titre négocié à 60 $, cela signifie que vous pouvez acheter l'action au prix d'exercice de 50 $ et la vendre immédiatement sur le marché pour 60 $. La valeur intrinsèque ou l'équité de cette option est de 10 $ (60 $ - 50 $ = 10 $). Le seul facteur qui influence la valeur intrinsèque d'une option est le prix de l'action sous-jacente par rapport à la différence du prix d'exercice de l'option. Aucun autre facteur ne peut influencer la valeur intrinsèque d'une option.

En utilisant le même exemple, supposons que cette option coûte 14 $. Cela signifie que la prime d'option est évaluée à 4 $ de plus que sa valeur intrinsèque. C'est là que la valeur du temps entre en jeu.

La valeur de temps est la prime supplémentaire qui est tarifée dans une option, ce qui représente le temps restant avant l'expiration. Le prix du temps est influencé par divers facteurs, tels que le temps jusqu'à l'expiration, le prix des actions, le prix d'exercice et les taux d'intérêt, mais aucun de ces facteurs n'est aussi important que la volatilité implicite.

La volatilité implicite représente la volatilité attendue d'une action pendant la durée de vie de l'option. Lorsque les attentes changent, les primes d'options réagissent de manière appropriée. La volatilité implicite est directement influencée par l'offre et la demande des options sous-jacentes et par l'anticipation du marché quant à la direction du cours de l'action. À mesure que les attentes augmentent ou que la demande d'une option augmente, la volatilité implicite augmente.Les options qui ont des niveaux élevés de volatilité implicite entraîneront des primes d'options à prix élevé. À l'inverse, à mesure que les anticipations du marché diminuent ou que la demande pour une option diminue, la volatilité implicite diminue. Les options contenant des niveaux inférieurs de volatilité implicite se traduiront par des prix d'option moins chers. Ceci est important parce que la hausse et la baisse de la volatilité implicite déterminera à quel point la valeur temps est chère ou bon marché pour l'option.

Comment la volatilité implicite affecte les options

Le succès d'un trade d'options peut être significativement amélioré en étant du bon côté des changements de volatilité implicites. Par exemple, si vous possédez des options lorsque la volatilité implicite augmente, le prix de ces options grimpe plus haut. Un changement de la volatilité implicite pour le pire peut cependant créer des pertes, même si vous avez raison sur la direction de l'action.

Chaque option listée a une sensibilité unique aux changements de volatilité implicites. Par exemple, les options à court terme seront moins sensibles à la volatilité implicite, tandis que les options à long terme seront plus sensibles. Ceci est basé sur le fait que les options à long terme ont plus de valeur temps, alors que les options à court terme ont moins.

Considérez également que chaque prix d'exercice réagira différemment aux changements de volatilité implicites. Les options dont les prix d'exercice sont proches de l'argent sont les plus sensibles aux variations de volatilité implicites, tandis que les options qui sont plus éloignées de la monnaie ou hors monnaie seront moins sensibles aux variations de volatilité implicites. La sensibilité d'une option aux changements de volatilité implicites peut être déterminée par Vega - une option grecque. Gardez à l'esprit que lorsque le cours de l'action fluctue et que le délai d'expiration passe, les valeurs Vega augmentent ou diminuent, en fonction de ces changements. Cela signifie qu'une option peut devenir plus ou moins sensible aux changements de volatilité implicites.

Comment utiliser la volatilité implicite à votre avantage

Un moyen efficace d'analyser la volatilité implicite est d'examiner un graphique. De nombreuses plates-formes de cartographie fournissent des moyens de représenter la volatilité implicite moyenne d'une option sous-jacente, dans laquelle plusieurs valeurs de volatilité implicite sont additionnées et moyennées ensemble. Par exemple, l'indice de volatilité (VIX) est calculé de la même manière. Les valeurs implicites de volatilité des options de l'indice S & P 500 proches de la monnaie et proches de la monnaie sont moyennées pour déterminer la valeur du VIX. La même chose peut être accomplie sur n'importe quel stock qui offre des options.

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Figure 1: Volatilité implicite utilisant les options INTC

La figure 1 montre que la volatilité implicite fluctue de la même manière que les prix. La volatilité implicite est exprimée en termes de pourcentage et est relative à l'action sous-jacente et à sa volatilité. Par exemple, les actions de General Electric auront des valeurs de volatilité inférieures à celles d'Apple Computer, car les actions d'Apple sont beaucoup plus volatiles que celles de General Electric. La gamme de volatilité d'Apple sera beaucoup plus élevée que celle de GE. Ce qui pourrait être considéré comme un faible pourcentage pour AAPL pourrait être considéré relativement élevé pour GE.

Étant donné que chaque action a une fourchette de volatilité implicite unique, ces valeurs ne doivent pas être comparées à la fourchette de volatilité d'un autre titre. La volatilité implicite devrait être analysée sur une base relative. En d'autres termes, après avoir déterminé la fourchette de volatilité implicite de l'option que vous négociez, vous ne voudrez pas la comparer à une autre. Ce qui est considéré comme une valeur relativement élevée pour une entreprise peut être considéré comme faible pour une autre.

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Figure 2: Une fourchette de volatilité implicite en utilisant des valeurs relatives

La figure 2 est un exemple de la façon de déterminer une fourchette de volatilité implicite relative. Regardez les pics pour déterminer quand la volatilité implicite est relativement élevée, et examinez les creux pour conclure lorsque la volatilité implicite est relativement faible. En faisant cela, vous déterminez quand les options sous-jacentes sont relativement bon marché ou chères. Si vous pouvez voir où se trouvent les valeurs relatives (surlignées en rouge), vous pouvez prévoir une baisse future de la volatilité implicite, ou du moins un retour à la moyenne. Inversement, si vous déterminez si la volatilité implicite est relativement faible, vous pourriez prévoir une hausse possible de la volatilité implicite ou un retour à sa moyenne.

La volatilité implicite, comme tout le reste, évolue par cycles. Les périodes de forte volatilité sont suivies de périodes de faible volatilité, et vice versa. L'utilisation de gammes de volatilité implicite relative, combinées à des techniques de prévision, aide les investisseurs à sélectionner le meilleur trade possible. Lors de la détermination d'une stratégie appropriée, ces concepts sont essentiels pour trouver une forte probabilité de succès, vous aidant à maximiser les rendements et à minimiser les risques.

Utilisation de la volatilité implicite pour déterminer la stratégie

Vous avez probablement entendu dire que vous devriez acheter des options sous-évaluées et vendre des options surévaluées. Bien que ce processus ne soit pas aussi facile que cela puisse paraître, c'est une bonne méthodologie à suivre lors de la sélection d'une stratégie d'option appropriée. Votre capacité à évaluer et prévoir correctement la volatilité implicite rendra le processus d'achat d'options bon marché et de vente d'options onéreuses beaucoup plus facile.

Lors de la prévision de la volatilité implicite, il y a quatre éléments à prendre en compte:

1. Assurez-vous de pouvoir déterminer si la volatilité implicite est élevée ou faible et si elle augmente ou diminue. Rappelez-vous, lorsque la volatilité implicite augmente, les primes d'options deviennent plus chères. Lorsque la volatilité implicite diminue, les options deviennent moins coûteuses. Comme la volatilité implicite atteint des plus hauts ou des plus bas extrêmes, elle est susceptible de revenir à sa moyenne.

2. Si vous rencontrez des options qui génèrent des primes élevées en raison de la forte volatilité implicite, sachez qu'il y a une raison à cela. Consultez les nouvelles pour voir ce qui a causé des attentes élevées de la société et une forte demande pour les options. Il n'est pas rare de voir un niveau de volatilité implicite avant les annonces de bénéfices, les rumeurs de fusion et d'acquisition, les approbations de produits et d'autres événements d'actualité. Parce que c'est à ce moment que beaucoup de mouvements de prix ont lieu, la demande de participer à de tels événements conduira à des prix d'option plus élevés.Gardez à l'esprit qu'après l'événement anticipé par le marché, la volatilité implicite s'effondre et revient à sa moyenne.

3. Lorsque vous constatez que les options se négocient avec des niveaux de volatilité implicites élevés, envisagez des stratégies de vente. Comme les primes d'option deviennent relativement chères, elles sont moins attrayantes à l'achat et plus souhaitables à vendre. Ces stratégies comprennent les appels couverts, les puts nus, les positions courtes et les spreads de crédit. En revanche, il y aura des moments où vous découvrirez des options relativement peu coûteuses, comme lorsque la volatilité implicite se négocie à des niveaux historiquement bas ou presque. De nombreux investisseurs optant pour l'option utilisent cette opportunité pour acheter des options à long terme et cherchent à les maintenir grâce à une augmentation de la volatilité prévue.

4. Lorsque vous découvrez des options qui se négocient avec de faibles niveaux de volatilité implicite, envisagez d'acheter des stratégies. Avec des primes de temps relativement bon marché, les options sont plus attrayantes à l'achat et moins souhaitables à vendre. De telles stratégies comprennent l'achat d'appels, de puts, de longues positions et de spreads de débit.

The Bottom Line

Au cours du processus de sélection des stratégies, des mois d'expiration ou du prix d'exercice, vous devriez évaluer l'impact de la volatilité implicite sur ces décisions commerciales pour faire de meilleurs choix. Vous devriez également utiliser quelques concepts simples de prévision de la volatilité. Cette connaissance peut vous aider à éviter d'acheter des options surévaluées et d'éviter de vendre des options hors de prix.