Café médiocre. Il constitue une partie cruciale des pauses des investisseurs de la routine quotidienne, mais ils ne peuvent pas être persuadés de retourner la faveur. Le prix a été baissé sans relâche au cours de l'année écoulée, en jetant un coup d'œil sur le total ETN du rendement du sous-indice de rendement du café sous-indice iPath Dow Jones-UBS Café (JO JOBarclays Bank). Bloomberg Coffe TR Sous-Idx S er A16 21 + 1 82% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) révèle. En octobre dernier, l'ETN, qui suit les prix au comptant des contrats à terme sur le café au moyen de son indice homonyme, se négociait à plus de 42 dollars. Bien que ce soit loin de son sommet de mai 2011 de 80 $. 52, les temps étaient bons, relativement parlant.

Mais ça ne devait pas durer. JO enchère 2014 adieu à 30 $. 48 et atteint un minimum historique de 18 $. 56 le 22 septembre 2015. Pourtant, il a connu un mini-rallye depuis ces jours amers, se terminant à 20 $. 57 mercredi et plus loin jeudi matin le commerce. Pour évaluer s'il s'agit d'un retournement de situation ou d'un redressement de bonne foi, nous devons vérifier auprès des météorologues, des traders de devises et des observateurs de Brasília.

El Niño

Lundi, la NOAA a publié une mise à jour mettant à jour les chances que les conditions d'El Niño se poursuivent pendant l'hiver (de l'hémisphère nord) et au printemps 2016 à 95%. El Niño est un phénomène dans lequel les températures océaniques dans le Pacifique oriental augmentent, faisant des ravages sur les conditions météorologiques dans le monde entier. Chaque Niño est différent, mais ils perturbent fréquemment l'exploitation minière et l'agriculture sous les tropiques, représentant près de 20% de la hausse des prix des produits de base corrigée de l'inflation entre 1963 et 1998, selon un document de travail du FMI de 2000.

Crédit photo: NOAA via Wikimedia

Le Dr Nick Klingaman de l'Université de Reading a déclaré à la BBC en mai: «Nous avons tendance à voir une augmentation du prix de 5 à 10% en moyenne pour les choses comme le café, le soja et le cacao "à cause d'El Niño. Mais cette moyenne cache beaucoup de complexité. L'Indonésie, un important producteur de robusta de qualité inférieure, pourrait connaître une sécheresse et une baisse de la production; Pendant ce temps, le Vietnam, un autre exportateur de robusta, n'a probablement pas à s'inquiéter.

La récolte brésilienne, qui comprend du robusta mais aussi la principale source mondiale de grains d'arabica de qualité supérieure, a échappé au pire des effets d'El Niño. Pourtant, la sécheresse de l'année dernière a pesé sur la récolte de mai-août de cette année, que la CONAB du Brésil estime à 42. 15 millions de sacs, en baisse de 7% par rapport aux 45, 34 millions de l'année dernière. Quant aux producteurs africains, des pluies plus abondantes pourraient endommager les récoltes au Kenya et en Ouganda, y compris les haricots arabica "Sipi Falls" que Starbucks Corp (SBUX SBUXStarbucks Corp56.57 + 96% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a commencé à s'approvisionner en Ouganda.En Tanzanie voisine, en revanche, les récoltes pourraient augmenter de moitié.

Si tout cela semble difficile à garder à l'esprit, gardez à l'esprit que l'offre de café est inférieure à la demande depuis deux ans et même un record du Brésil en mai-août - ce qui est possible - ne pourrait pas annuler ce déficit.

Un vrai problème

Cela soulève la question suivante: si la demande a dépassé l'offre, pourquoi le prix a-t-il dégringolé? La réponse réside dans la baisse de la devise brésilienne et le fort dollar américain. Parce que les exportations de café rapportent des dollars, les producteurs ont déversé leur café sur les marchés internationaux, faisant baisser les prix. Le real a atteint un creux record le 22 septembre, suite à la dégradation des obligations brésiliennes par Standard & Poor's. cette date a également marqué le plus bas historique de JO ETN.

Le gouvernement brésilien n'a pas été en mesure d'atteindre les objectifs budgétaires, et le public veut que le président Rousseff soit mis en accusation. La monnaie peut être pour plus de problèmes, et cela provoque des problèmes pour les contrats à terme sur le café. D'un autre côté, les caféiculteurs s'inquiètent vraiment de la possibilité de conserver leurs produits: selon Rodrigo Costa, directeur des matières premières de Société Générale, "Le café est en fin de compte un actif en dollars, donc les producteurs ont tendance à le tenir "

The Bottom Line

Bloomberg a prédit une pénurie à long terme de café, ce qui signifie des prix plus élevés non seulement sur le marché à terme, mais à Starbucks. Toutefois, ne vous attendez pas à ce que les choses changent à court terme puisque Starbucks se protège contre les fluctuations de prix. Comme Howard Schultz, PDG, a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique de la société au troisième trimestre fin juillet, "nous sommes maintenant plus de 80% bloqués pour les coûts du café en 2016 à des taux légèrement inférieurs à 2015." La compagnie avait effectivement augmenté les prix le mois précédent, malgré la chute libre d'arabica. J. Smucker Co. (SJM SJMJ Smucker Co99 99-2 18% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), il faut le dire, couper les prix. La société fait du café Folgers et Dunkin 'Donuts, pour le compte de Dunkin' Brands Group Inc (DNKN DNKNDunkin 'Brands Group Inc 58. 47-0. 83% Créé avec Highstock 4. 2. 6 < ).