Si quelqu'un vous demandait: «Les obligations municipales sont-elles un meilleur investissement que les obligations imposables? "Comment répondriez-vous?

Si vous avez dit «oui» ou «non» dès le départ, vous avez peut-être induit la personne en erreur. Comme c'est le cas pour de nombreux investissements, la réponse dépend de la situation de la personne. Par exemple, si l'investisseur se situe dans la fourchette d'imposition de 35% et vit dans un État où l'impôt sur le revenu est élevé, il sera probablement avantageux d'investir dans des obligations municipales plutôt que dans des obligations imposables. Toutefois, si vous faites partie de la tranche d'imposition de 15%, il n'est pas logique d'investir dans des obligations municipales. (Pour en savoir plus, voir: Évitez les questions fiscales délicates sur les obligations municipales. )

Il existe une formule simple pour déterminer si les obligations municipales seraient avantageuses pour vous. (Pour en savoir plus, voir: Notions fondamentales sur les obligations: Introduction. )

Rendement équivalent en équivalent-taxe

Autrement connu sous le nom de TEY, le rendement fiscal équivalent est utilisé pour déterminer la différence de rendement potentiel. obligations imposables. La formule est la suivante: rendement obligataire / (100% moins votre taux d'imposition). (Pour en savoir plus, voir: Pourquoi les retraités ne peuvent pas compter sur les obligations Muni. )

Si vous n'aimez pas les formules mathématiques et cela semble compliqué, simplifions-le. Supposons que le rendement d'une obligation municipale soit de 6% et que vous soyez dans la tranche d'imposition de 35%. TEY = 6% (c'est le rendement sur l'obligation municipale) / (1 - 0. 35). Cela revient à 9. 23%. Donc 6% / 0. 65 = 9. 23%.

Le fait est qu'une obligation municipale avec un rendement de 6% offrira un meilleur rendement que beaucoup d'obligations imposables avec des rendements plus élevés.

Maintenant, disons que vous êtes dans la tranche d'imposition de 15%. Dans cette situation, une obligation municipale avec un rendement de 6% ne présenterait pas une meilleure opportunité d'investissement car 6% / (1 - 0,15) = 7,0% 5 (ou 6% / 0,85 = 7,0%) .

Obligations municipales vs. CD

Si vous pensez que les CD pourraient être une meilleure option, détrompez-vous. (Pour en savoir plus, voir: CD vs obligations: quel est le meilleur investissement? )

Les CD sont attrayants car ils n'offrent pratiquement aucun risque, mais quand les taux d'intérêt sont bas, ils ont du mal dépassant l'inflation. À l'heure actuelle, nous nous dirigeons probablement vers un environnement déflationniste très inattendu, ce qui signifie que s'asseoir en espèces ne serait pas une mauvaise option puisque vos dollars iront plus loin. Quand vous êtes dans un CD, au moins vous générez de l'intérêt en attendant. Cependant, sur une base historique, les obligations municipales ont largement surclassé les CD.

Putnam Investments utilise un bon échantillon. Considérons le graphique ci-dessous, qui est basé sur un taux d'intérêt bas et une fourchette d'imposition de 36,8% (ce taux inclut la surtaxe de 3,8% sur le revenu net d'investissement qui s'applique aux contribuables déclarant plus de 200 000 $; 250 000 $ pour les couples mariés déclarant des veufs et veuves qualifiés dans le revenu brut ajusté modifié):

CD	Obligations municipales
Investissement initial	100 000 $	7 000 $
Taux d'intérêt / Rendement	0.22%	2. 09%
Revenu annuel	220 $	146 $
Facture d'impôt	81 $	0 $
Revenu après impôt	139 $	146 $
Argent restant 0 $	93 000 $	En règle générale, les obligations municipales sont plus attrayantes pour les contribuables ayant un taux d'imposition plus élevé, grâce à des économies plus importantes. Vous connaissez probablement votre propre tranche d'imposition. Pour vous donner une idée si vous vivez dans un État fiscal à revenu élevé, voici les États qui entrent dans cette catégorie: la Californie, l'Illinois, le Massachusetts, le New Jersey, l'État de New York, l'Ohio et la Pennsylvanie. (Pour les lectures connexes, voir:

7 États sans impôt sur le revenu. ) Risques et récompenses

Le plus grand risque avec les obligations municipales est le défaut. Historiquement, le taux de défaut des obligations municipales a été autour de minuscule 0. 10%, ce qui en fait un investissement très sûr. Cependant, le taux de défaut en 2014 était de 0. 17%. C'est toujours en sécurité. Tant que vous faites preuve de bon sens, vous devriez pouvoir éviter tout problème. En outre, le taux de défaut de 0,17% est encore très inférieur au taux de défaut des obligations d'entreprises, qui est actuellement de 1,90%. (Pour en savoir plus, voir:

Obligations de sociétés: une introduction au risque de crédit ) Les obligations municipales se présentent sous deux formes: les obligations d'obligation générale et les obligations de revenu. Le premier est beaucoup plus sûr parce qu'il utilise des impôts (principalement des impôts fonciers) pour rembourser ses obligations. Les obligations de revenu dépendent de la génération de revenus d'un projet pour rembourser les obligations, ce qui signifie que la performance dépend en partie de la conjoncture économique, ce qui les rend plus risqués.

Le risque de défaut est le plus grand risque pour les obligations municipales, qui pourrait augmenter dans un proche avenir, mais seulement par rapport aux taux de défaut historiques, qui sont très bas. Un autre point négatif est le manque de liquidité - vous ne pouvez pas déplacer votre argent dans et hors de la position. (Pour en savoir plus, voir:

FNB d'obligations Muni non imposables. ) Les obligations municipales ne devraient pas être la seule chose dans laquelle vous investissez, mais vous ne devriez pas nécessairement les éviter non plus. Votre exposition devrait dépendre de votre situation économique, de vos objectifs d'investissement et de votre situation géographique (votre État et vos obligations municipales locales sont-ils exonérés d'impôt?). Idéalement, les obligations municipales devraient faire partie d'un portefeuille bien diversifié qui comprend également des actions (nationales et internationales), des biens immobiliers, des TIPS, des obligations de sociétés, des FNB et des obligations d'État américaines.

Le résultat net

Si vous êtes dans une tranche d'imposition élevée et que vous vivez dans un état fiscal élevé, vous voudrez peut-être donner plus de poids aux obligations municipales - elles sont fiscalement avantageuses et offrent une faible volatilité. Rappelez-vous que les obligations d'obligation générale sont plus sûres que les obligations-recettes. Et n'oubliez pas de vous assurer que les obligations municipales dans lesquelles vous souhaitez investir sont exemptes d'impôt. C'est généralement le cas, mais pas toujours. (Pour en savoir plus, voir:

Diversifier avec des obligations municipales ETF )