Les fonds négociés en bourse (ETF) d'obligations municipales à haut rendement, qui paient des intérêts exonérés de l'impôt fédéral américain, occupent une petite place dans l'univers des titres à revenu fixe. Ces trois FNB d'obligations municipales ont généré des rendements élevés en date du 8 mars 2016.

Le FNB d'obligations municipales à rendement élevé SPDR Nuveen S & P

Figurant parmi les deux FNB d'obligations municipales à rendement élevé qui utilisent des échéances prolongées pour maximiser le rendement, SPDR Nuveen S & P obligations municipales à rendement élevé ETF (NYSEARCA: HYMB HYMBSPDR Nv SP HYMB55 74 + 0. 22% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) adopte une approche mixte pour la gestion des risques. Pour atténuer l'exposition aux munis à risque, le fonds affecte environ 40% de ses 412 $. 63 millions d'actifs sous gestion (ASG), au 8 mars 2016, d'obligations notées BBB ou A par Standard & Poor's. D'autre part, le fonds a attribué un pourcentage important de son portefeuille à des obligations émises par des municipalités de Porto Rico, malgré l'aveu par le gouvernement du territoire américain en 2015 qu'il ne pouvait pas servir ses obligations de dette. Avec une allocation de portefeuille de 10, 13%, les obligations municipales portoricaines sont la deuxième plus grande participation dans le fonds, ne dépassant que l'allocation de 13. 13% à California munis.

Le volume quotidien moyen en dollars est de 5 $. 7 millions, sur la base des 45 derniers jours, ce qui fournit beaucoup de liquidité pour les investisseurs individuels, mais peut exiger des traders institutionnels de chercher des exécutions pour de gros blocs sur le marché secondaire. Le fonds a une maturité moyenne pondérée de 19. 78 ans et une duration de 7. 8. Le rendement de distribution du fonds est de 4. 53% et le taux de frais est de 0.45%. Le fonds a été lancé le 13 avril 2011 et affiche un rendement annualisé sur trois ans de 4,18%.

FNB municipal à rendement élevé des vecteurs de marché

Le plus important FNB d'obligations municipales à rendement élevé avec 1 $. 95 milliards d'actifs sous gestion, en mars 2016, le FNB municipal à rendement élevé des vecteurs de marché (NYSEARCA: HYD HYDVanEck Vct HY M31 16 + 0. 26% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est presque cinq fois plus grande que le FNB d'obligations municipales à rendement élevé SPDR Nuveen S & P, et il s'agit du troisième plus important FNB d'obligations municipales. Le fonds a une maturité moyenne pondérée de 20. 83 ans et une duration de 8,3, ce qui signifie la sensibilité aux variations de taux d'intérêt. Le fonds atténue le risque de crédit à un degré avec l'allocation d'environ 33% du portefeuille à Munis avec des notations BBB de Standard & Poor's. Le fonds a une allocation de portefeuille de 2. 84% aux obligations municipales portoricaines.

Volume quotidien moyen en dollars de 18 $. 38 millions suffisent pour les traders institutionnels et individuels. Le fonds a un rendement de distribution de 4.72% et un taux de frais de 0. 35%. Au cours des trois années précédant 2016, le fonds affiche un rendement annualisé de 3. 53%. Son gain annualisé de 7,7% sur cinq ans place les rendements de ce fonds pour la période parmi les plus élevés de tous les FNB d'obligations municipales.

Le FNB municipal à court terme à rendement élevé des vecteurs de marché

avec des actifs sous gestion de 97 $. 41 millions, le FNB municipal court terme à rendement élevé de marché (NYSEARCA: SHYD SHYDVanEck Vct Shrt24 39 + 0. 21% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une fraction de la taille Le fonds utilise des expositions à échéance plus courte que les plus grands ETF à haut rendement de ce groupe pour gérer la sensibilité aux taux d'intérêt, en investissant dans un panier de munis à haut rendement avec des échéances allant d'un mois à un mois. à 10 ans. Cependant, l'inclusion de munis avec des échéances allant jusqu'à 10 ans place la sensibilité des taux d'intérêt du fonds plus proche du niveau de la catégorie de dette intermédiaire / moyen terme, par opposition aux expositions à court terme. Par conséquent, la maturité moyenne pondérée du fonds est de 6,8 ans et la duration est de 3,9999. Alors que la Californie et New York sont généralement les deux principaux titres de la majorité des ETF obligataires municipaux, les vecteurs de marché Short High -Yield Municipal ETF utilise une stratégie de portefeuille différente. Dans ce fonds, le Texas Munis détient la plus grande participation à 9,4%, suivi de l'Illinois à 8,48% en 2016. Le volume quotidien moyen du fonds de 560,40 dollars peut rendre les exécutions efficaces difficiles pour les traders institutionnels et peut présenter défis sur les grands métiers par des individus. Le rendement de distribution est 3. 24% et le taux de frais est de 0. 34%. La date de création du fonds est le 13 janvier 2014. Son rendement annualisé sur un an est de 1,5%.

The Bottom Line

Les investisseurs dans les FNB d'obligations municipales à rendement élevé peuvent limiter le risque de taux d'intérêt avec les échéances plus courtes qui composent le FNB municipal à court terme à rendement élevé du secteur des valeurs marchandes. À la partie longue de la courbe des taux, le FNB municipal à rendement élevé de Market Vectors présente plusieurs avantages par rapport au FNB Nuveen S & P obligations municipales à rendement élevé SPDR

pour les investisseurs tolérants au risque, notamment un rendement des distributions plus élevé plus de liquidité et moins d'exposition aux obligations municipales de Porto Rico en difficulté.