Les obligations à haut rendement ou de pacotille sont celles offertes par les émetteurs ayant des notes de crédit inférieures à la catégorie «investment grade». Ces obligations offrent des rendements ou des rendements plus élevés, ce qui leur permet d'obtenir leur nom. Cependant, ils sont également confrontés à une plus grande probabilité de défaut, ce qui explique pourquoi ils étaient à l'origine appelés obligations «indésirables». La note de crédit spécifique des émetteurs dont les obligations sont considérées comme «indésirables» est notée «BB» ou moins avec Standard & Poor's et «Ba» ou moins avec Moody's.

Les FNB à rendement élevé sont des FNB entièrement composés de titres de qualité inférieure. Les ETF se sont également développés comme un moyen pour les investisseurs de minimiser le risque que ces offres à haut rendement portent intrinsèquement par la diversification. Cela les aide à éviter un scénario «tout ou rien» qui consiste à investir tout votre capital dans un seul «junk bond» ou simplement dans un petit panier de titres.

D'après C. Murphy (2016 ), la baisse des prix du pétrole observée en 2015 a provoqué des ETF d'obligations de qualité inférieure à un creux de plusieurs années en réponse aux craintes que ces baisses de prix conduisent à une augmentation des défauts. Ces tendances ont récemment semblé s'inverser suffisamment pour permettre légitimement aux investisseurs de se tourner à nouveau vers les FNB d'obligations à rendement élevé comme outil d'investissement viable.

Nous présentons ci-après un bref aperçu de certains des plus importants FNB d'obligations pourries dans l'environnement de marché actuel. Les quatre FNB d'obligations à rendement élevé suivants (HYG, JNK, BKLN et SJNK) sont les plus importants des États-Unis en ce qui concerne le total des actifs.

HYG - Le lien d'entreprise iShares iBoxx $ High Yield

HYG est le premier acteur majeur à s'être positionné sur le marché des obligations à haut rendement. Selon ETF . com (2016) , HYG, et JNK - un concurrent sérieux, figure parmi les FNB à haut rendement les plus importants et les plus liquides depuis des années. Son exposition à l'indice iBoxx de base est solide, car elle couvre les segments les plus liquides du marché obligataire américain des obligations à haut rendement. Le HYG ETF reproduit la performance globale du marché à haut rendement. Comparativement à la concurrence des FNB pairs, les frais d'HYG sont légèrement plus élevés. Il est difficile de faire une analyse directe des coûts entre HYG et ses concurrents puisque l'indice HYG comprend les coûts de transaction alors que les normes de l'industrie auxquelles les autres adhèrent ne le sont pas. HYG détient sans aucun doute une position d'ancrage au sein du marché obligataire des ETF.

À la fin de février 2016, le fonds HYG US ETF avait un actif total d'environ 15 500 USD (mil). La date de création de ce FNB était le 11 avril 2007 et son ratio des frais est de 0,56 (bases de données Bloomberg). Le ratio des frais d'un fonds est déterminé en divisant ses frais d'exploitation annuels par la valeur moyenne des actifs qu'il gère.Toutes les dépenses d'exploitation encourues sont déduites de l'actif du fonds et, par conséquent, du rendement auquel les investisseurs peuvent s'attendre.

JNK - SPDR Barclays High Yield Bond

Selon ETF. com (2016), JNK est un autre fonds d'obligations très populaire, très liquide et à rendement élevé. Son portefeuille est et a été parmi les plus importants dans le segment depuis des années. La duration, le rendement et le risque de crédit de JNK s'alignent sur les indices de référence. Bien que les frais de JNK soient inférieurs à ceux de ses concurrents, son suivi est un peu inexact ce qui peut amener les investisseurs à trouver les coûts plus élevés que prévu. Avec la grande base d'actifs du fonds, cependant, il se négocie toujours exceptionnellement bien. Son principal concurrent direct est l'ETF, largement liquide, mentionné ci-dessus, HYG.

À la fin de février 2016, le FNB américain JNK détenait un actif total d'environ 10 100 USD (mil). La date de création de ce FNB était le 4 décembre 2007 et son ratio de frais est de 0. 40. Le gestionnaire du fonds est Mike Brunell.

BKLN - Senior Loan Portfolio

Selon ETFdb. com (2016) , l'ETF BKLN réplique et tente de répliquer l'indice US Leveraged Loan 100 S & P / LSTA qui suit la performance pondérée des plus importants prêts institutionnels du marché grâce à l'évaluation des pondérations, des paiements d'intérêts et des spreads.

À la fin du mois de février 2016, le total des actifs du BKLN ETF était d'environ 3 465 USD (mil). La date de création de ce FNB a été le 3 mars 2011 et son ratio des frais est de 0. 65. Le gestionnaire du fonds est Scott David Baskind.

SJNK - SPDR Barclays Capital Obligations à court terme High Yield Bond

Selon ETF. com (2016) , les obligations d'entreprises à haut rendement à court terme émises en dollars américains sont suivies par SJNK.

À la fin de février 2016, le total des actifs du FNB SJNK US se chiffrait à environ 2 500 $ US (mil). La date de création de ce FNB était le 15 mars 2012 et son ratio des frais est de 0. 40. Le gestionnaire du fonds est Mike Brunell.

Les ETF Bottom Line

demeurent des options attrayantes pour les investisseurs car ils conservent les rendements plus élevés de ces obligations tout en conservant une liquidité plus élevée et en permettant une plus grande diversification plutôt que d'investir dans une obligation simple ou simplement un petit panier. En raison de l'âge relativement jeune et de l'illiquidité de certains FNB sur le marché, une évaluation prudente doit être faite par les investisseurs qui cherchent à les utiliser pour investir dans des obligations à rendement élevé. Les FNB plus importants, plus établis et liquides dont il est question ci-dessus méritent d'être considérés.

Note: Les chiffres susmentionnés ont été extraits de Bloomberg.