Le stock de Best Buy (BBY BBYBest Buy Co Inc .. 92-0, 73% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) peut être comparé à l'océan, avec des vagues construisant à des hauteurs avant de s'écraser dans les vagues. À l'occasion, il y a des eaux calmes, mais au cours des dernières années, BBY, le plus grand détaillant d'électronique grand public au monde, a eu des eaux agitées. Récemment, les investisseurs de BBY ont été prompts à inverser la tendance, faisant grimper le cours de l'action pendant plusieurs mois, puis se retournant pour l'enterrer avec une chute libre rapide et méchante, juste pour recommencer. Cette volatilité n'est pas synchrone avec le marché global et pose la question: pourquoi BBY est-il si volatile? La réponse réside à la fois dans la nature de son industrie et dans son équipe de direction.

Analyse du graphique boursier BBY

L'analyse du graphique boursier de BBY permet de conclure qu'il est beaucoup plus volatil que l'ensemble du marché.

Source: Yahoo! Finance

Au cours des 10 dernières années, la volatilité de BBY a été beaucoup plus élevée que celle du S & P 500 et du Nasdaq, bien qu'elle ait suivi la tendance générale jusqu'en novembre 2010, mais avec plus de bruit. Après novembre 2010, BBY sort de la tendance du marché et connaît une tendance baissière significative jusqu'en décembre 2012. Elle est rapidement suivie d'une tendance haussière prononcée et rapide au cours des 11 prochains mois. Une forte baisse de plus de 12% en janvier 2014 a été suivie d'une remontée lente et régulière presque jusqu'au sommet de décembre 2013. Et sur une année, la volatilité est encore plus évidente.

Source: Yahoo! Finance

Le tableau suivant affiche quelques-uns des changements de stock les plus prononcés pour mettre en évidence la durée et la gravité des mouvements.

% de changement	Date, # Jours de déplacement initial	% de changement	Date, # Jours d'inversion
5. 4%	juin 2014, 5 jours	-8. 2%	juillet 2014, 11 jours
11. 5%	octobre 2014, 10 jours	17. 8%	octobre 2014, 10 jours
8. 9%	novembre 2014, 2 jours	-9. 6%	nov.-déc. 2014, 7 jours
-12. 7%	janvier 2015, 1 jour	14. 7%	février 2015, 10 jours

Données provenant de Yahoo! Finances

Qu'est-ce qui a changé fondamentalement pour que le marché réagisse si violemment et que BBY dérive si profondément du marché?

Interprétation fondamentale de la volatilité

Dans un entretien avec Bloomberg en 2011, l'ancien PDG de BBY, Brian Dunn, a décrit l'environnement de marché dans lequel BBY évolue. "[La consommation est] volatile et incertaine … Le consommateur fait des choix très mesurés", a commenté Dunn. Ces choix comprennent la décision du consommateur sur comment et où dépenser un revenu discrétionnaire. Non seulement le détaillant en électronique fait face à des défis liés à l'état de l'économie puisque les produits offerts sont des achats discrétionnaires, mais il fait également face à une concurrence intense des détaillants en ligne, comme Amazon.com (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 111. 60 + 1, 59% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ).

La lente baisse de BBY à partir de novembre 2010 s'explique par l'incapacité de la direction à repositionner rapidement l'entreprise pour maintenir agressivement ses parts de marché et contrecarrer la concurrence en ligne, tendance qui s'est poursuivie jusqu'à la fin 2012 Pendant ce temps, l'ancien PDG Dunn a été évincé. Le glissement a pris fin lorsque la nouvelle équipe de direction, dirigée par le PDG Hubert Joly, a stabilisé et recentré l'entreprise, un effort appelé «Renew Blue». "Ce plan a eu plusieurs initiatives clés pour améliorer les opérations commerciales, y compris:

• Amélioration de la structure des coûts en fermant les magasins moins performants, et en réduisant les ventes et les frais généraux (SG & A) en réduisant ses effectifs.
• Accroître les revenus en augmentant l'attrait de ses magasins de briques et de mortier grâce à des programmes avec des fournisseurs clés, ainsi qu'en réorganisant et en améliorant l'expérience de magasinage.
• Mettre l'accent sur l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement en rationalisant la logistique et l'approvisionnement.

La volatilité est-elle là pour rester?

Les efforts de Renew Blue ont eu un impact positif sur les indicateurs financiers de Best Buy. Les marges d'exploitation pour l'exercice 2015 (terminé le 1er février 2015) sont passées de 2,9% en 2014 à 3,7%. L'EBITDA a augmenté de 15,5% par rapport à 2014, illustrant l'efficacité des efforts de réduction des coûts. Et les flux de trésorerie disponibles (FCF) ont augmenté de plus de 151% par rapport à l'année précédente. Malgré ces efforts qui semblent avoir orienté la société dans la bonne direction, les investisseurs continuent de se méfier de la capacité de la société à livrer de façon constante. En janvier 2015, l'action a chuté de plus de 12% en un jour alors que la société livrait des conseils prudents pour 2016. Les investisseurs continuent d'avoir une attitude attentiste en raison de la volatilité qui semble persister jusqu'à ce que la confiance croisse dans l'équipe de gestion.

La confiance des investisseurs peut être mesurée par le niveau d'intérêt à court terme. En phase de cadence avec la volatilité de BBY au cours des cinq dernières années, il y a le niveau d'intérêt à court terme, ce qui renforce la confiance des investisseurs, ou l'absence de confiance, dans la société. Selon la recherche de Bank of America, au premier trimestre 2010, le taux d'intérêt à court terme était de 3,8%, mais a augmenté de plus de 11% un an plus tard, pour atteindre 20%, au premier trimestre 2012 Depuis ces incroyables hauteurs, le taux d'intérêt à court terme a régulièrement diminué jusqu'au quatrième trimestre 2013, moment où il a pris une envolée, avant de commencer sa lente baisse actuelle.

L'action de BBY a connu une période tumultueuse au cours des dernières années, à commencer par de mauvaises opérations et une équipe de direction qui n'a pas réussi à diriger l'entreprise en changeant la dynamique de l'industrie. Cependant, une reprise récente a été basée sur des fondamentaux, caractérisés par un plan d'affaires de redressement mené par sa nouvelle direction. Les changements devraient aider à stabiliser davantage l'entreprise et à produire de meilleurs rendements. Mais tandis que la transformation se déroule, la volatilité peut continuer, même si, espérons-le, à des fréquences et des durées plus basses.