Pendant plus de 200 ans, l'achat et la vente de titres n'ont pas beaucoup changé. La négociation d'actions a généralement lieu à un endroit physique, habituellement à une bourse, et pendant une période de temps spécifique, ou des heures de négociation. Le marché était ouvert pendant les heures d'ouverture et fermé à tous les autres moments. Aujourd'hui, il devient difficile d'imaginer que l'opportunité d'investir était limitée par le temps et l'espace.

Il n'est pas exagéré de dire que les choses changent à la vitesse de la lumière. C'est le présent et l'avenir de l'investissement - et cela se passe en lisant cet article. La plupart des échanges seront bientôt automatisés, 24 heures par jour, sept jours par semaine, 365 jours par an. Où? Dans le cyberespace, et cela signifie n'importe où et partout. Lorsque cela se produit, la négociation deviendra un échange électronique instantané d'informations entre les acheteurs et les vendeurs, n'importe où dans le monde à tout moment. Dans cet article, nous vous présenterons l'évolution de la technologie de l'investissement et du trading et ce que cela signifie pour les investisseurs.

Selon un rapport de recherche de 2006 intitulé «Les 10 meilleures initiatives informatiques stratégiques sur les marchés de capitaux mondiaux pour 2006: règles d'automatisation», publié par la société de conseil en industrie Financial Insights, la création de nouvelles efficiences n'est pas nouveau sur le marché des capitaux. Ce qui est nouveau, c'est le rythme accéléré auquel le changement se produit, poussé par des facteurs réglementaires, technologiques et économiques.

Internet a provoqué des changements majeurs dans le comportement et les attentes des investisseurs. Aucun autre secteur de l'économie mondiale n'a été touché par le développement rapide du commerce électronique autant que par le secteur des valeurs mobilières. En conséquence, les investisseurs veulent des capacités instantanées de négociation et d'accès à l'information que seules les technologies en ligne peuvent fournir. Dans le monde entier, les marchés et les régulateurs ont réagi rapidement pour répondre à leurs besoins.

Le rapport de Financial Insights note que même si la technologie qui a créé l'accès direct au marché a automatisé les marchés boursiers mondiaux, ces innovations s'étendent à d'autres catégories d'actifs: «Tous les systèmes devront être rationalisés et soumis à des contraintes. "le rapport a dit.

Les investisseurs, les négociants et les régulateurs suivent un cours intensif sur le lexique du commerce électronique:

trading algorithmique

, marchés hybrides , réseaux de communications électroniques - et beaucoup plus à venir. ECNs and More Les réseaux de communications électroniques (ECN) et les bourses électroniques ont le plus d'impact sur les investisseurs. Un ECN est un système automatisé pour négocier des actions à l'écart d'une bourse. Les ECN ont été autorisés en 1998, lorsque le Congrès et la Securities and Exchange Commission (SEC) ont voulu accroître la concurrence de l'industrie pour le commerce automatisé sur les marchés hors cote (OTC).Les ECN fournissent également un lieu autorisé par la SEC pour les échanges après les heures d'ouverture. (Pour en savoir plus, consultez le tutoriel

Trading électronique et Systèmes de négociation à accès direct .) Les ECN agissent généralement comme des systèmes passifs d'appariement d'ordres, mêmes prix pour le même nombre d'actions. Contrairement aux bourses, les ECN n'emploient pas de spécialistes ou de teneurs de marché pour coordonner les transactions. Parmi les ECN les plus connus, on peut citer le Tradebook de Bloomberg, Instinet et BRUT, détenu par Nasdaq, et Archipelago Exchange (anciennement ArcaEx et Pacific Exchange que le New York Stock Exchange a acquis en avril 2005). Les ECN attirent un volume de transactions en hausse rapide, certaines estimations suggérant qu'ils négocient désormais plus de 60% du volume hors cote. Un rapport de 2005 intitulé "Réglementation NMS: Une règle pour les relier tous" par Celent, une société de conseil de l'industrie financière, prévoyait que les ECN continueraient à dominer les stocks de gré à gré grâce aux nouvelles initiatives technologiques et parce que le nouvelle structure réglementaire du marché boursier) permettra aux ECN d'augmenter leur volume de négociation des actions cotées en bourse.

Pourtant, il est peut-être un peu tôt pour prédire la disparition des bourses, qui développent elles-mêmes des capacités de négociation automatisées à côté de leur système traditionnel d'open-out, basé sur des spécialistes humains et des teneurs de marché. (Pour plus de détails, voir

Marchés démystifiés

.) De nombreux investisseurs estiment que le rapprochement passif des acheteurs et des vendeurs par le biais du trading automatisé ne peut égaler la capacité d'une bourse à trouver des offres et des offres plus précises. des prix. Les échanges attirent continuellement un grand nombre d'acheteurs et de vendeurs potentiels qui offrent un large éventail d'offres et d'offres. Les partisans des bourses croient que cela crée un mécanisme de détermination des prix plus fiable que l'appariement passif des ordres par le biais d'un ECN. Cyberspace Business

Répondre à la demande croissante pour un commerce plus rapide et l'accès à l'information sur l'investissement continuera à créer de nouveaux lieux de négociation électroniques plus avancés. La fusion de la Bourse de New York avec Archipelago Holdings a transformé le NYSE en un marché boursier «hybride», permettant aux investisseurs de passer des ordres via NYSE Arca, sa nouvelle plate-forme de négociation automatisée ou ses courtiers traditionnels. Les ordres volumineux ou complexes continueront d'être acheminés par l'entremise des courtiers. Les courtiers seront en mesure d'acheter et de vendre par voie électronique des actions de la Bourse de New York, en quantités pouvant atteindre un million d'actions. Les commandes devraient prendre moins d'une seconde à exécuter, en baisse de neuf secondes en moyenne.

Certains déménagements vont traverser les frontières internationales. Le NYSE continue d'étendre ses opérations; En juin 2006, il a décidé de fusionner avec Euronext, une bourse paneuropéenne. Lorsque la fusion sera achevée, la NYSE deviendra la première bourse mondiale. Pour ne pas être en reste, Nasdaq a acquis une part substantielle de la Bourse de Londres, qui devrait renforcer davantage la position dominante du Nasdaq sur les marchés de gré à gré. Plus qu'une révolution

Le développement et l'adoption généralisée des plates-formes de négociation électroniques représentent beaucoup plus qu'une nouvelle façon rapide d'échanger des actions. Ces technologies permettent aux entreprises cotées sur les nouveaux marchés électroniques d'accéder à des bassins de capitaux partout dans le monde. Les investisseurs pourront acheter et vendre des actions de sociétés internationales aussi facilement que sur leurs marchés locaux. C'est beaucoup plus qu'une révolution technologique. L'impact mondial potentiel de pools de capitaux plus mobiles pourrait avoir des retombées économiques considérables et inestimables.