Bien que tous les fonds négociés en bourse (FNB) ne soient pas gérés passivement, la grande majorité est gérée de cette façon, car la plupart des FNB sont des fonds indiciels, ce qui signifie qu'ils investissent dans les mêmes actions qu'un indice donné. objectif de faire correspondre ses rendements. Ce qui suit est une brève explication du fonctionnement des FNB indexés, suivie des quatre principales raisons pour lesquelles la plupart des FNB sont gérés de façon passive.

Fonds indexés et gestion passive

Tous les fonds indiciels sont gérés de manière passive par nature, car un style de gestion active signifie que le fonds exécute des transactions en dehors de ce que fait l'indice. Lorsqu'un titre commence à perdre de la valeur, un gestionnaire actif peut décider de vendre la participation du fonds afin de réduire le risque de perte. Le gestionnaire d'un fonds indiciel ne peut pas vendre le titre à moins que l'indice ne le supprime de sa liste. Toute activité de négociation exécutée par un fonds indiciel est déclenchée par un changement dans l'indice qu'il suit. Alors que le secteur des investissements est généralement divisé en fonction de la meilleure stratégie d'investissement, il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles la plupart des ETF restent gérés de manière passive.

Faible taux de rotation des actifs

L'une des principales raisons pour lesquelles les FNB sont gérés passivement est que ce style de gestion exige très peu d'activité de négociation, ce qui entraîne un faible roulement des actifs. Quand un fonds achète ou vend un stock, il faut des heures de travail et de la paperasserie pour y arriver. Cela augmente les coûts du fonds, qui sont ensuite distribués aux actionnaires. Le fait que les FNB soient négociés sur le marché secondaire au même titre que les actions et les obligations contribue également à réduire le roulement des actifs en rendant moins probable que les fonds aient besoin de vendre des actifs pour couvrir un rachat d'actions.

Les fonds gérés activement échouent souvent à

Une autre raison pour laquelle les FNB gérés de manière passive demeurent si populaires est que, malgré les compétences de nombreux gestionnaires, les fonds gérés activement échouent souvent à produire les rendements qu'ils promettent. Les fonds gérés activement ont des ratios de dépenses beaucoup plus élevés en raison de l'augmentation du travail requis du gestionnaire du fonds. Même lorsqu'un fonds parvient à battre le marché au cours d'une année donnée, les dépenses absorbent souvent une part importante de ses rendements, laissant peu de bénéfice net aux actionnaires.

Inversement, les fonds gérés passivement sont conçus pour correspondre aux rendements d'un indice, pour le meilleur ou pour le pire. Alors que les opportunités de gains massifs sont moins nombreuses qu'avec les fonds actifs, les dépenses sont également considérablement réduites. Quels que soient les rendements du fonds pour l'année, il est peu probable que les dépenses mettent en péril les bénéfices des actionnaires.

Coût et efficacité fiscale

Les FNB à gestion passive ont généralement des ratios de frais inférieurs à ceux de leurs contreparties gérées activement, en raison de la réduction de la charge de travail et de la baisse des activités de négociation.En raison de la négociation basée sur le marché des ETF et de leur capacité à créer et à racheter des actions en nature, les ETF gérés passivement n'ont pas besoin de rééquilibrer fréquemment leurs portefeuilles. Cela les rend moins susceptibles de faire des distributions de gains en capital, ce qui augmente le revenu imposable de leurs actionnaires. Alors que les FNB, en général, sont moins sujets aux distributions fréquentes que les fonds communs de placement, les fonds gérés passivement ont peu de chances de le faire. Cela signifie moins d'événements imposables pour les actionnaires, ce qui rend ces produits de placement populaires parmi les investisseurs qui cherchent à limiter la responsabilité fiscale. Le nombre réduit de distributions réduit encore le ratio de dépenses des FNB à gestion passive en raison de la réduction supplémentaire de la paperasserie et de l'interaction avec le gestionnaire.

Choisir l'indice, pas le gestionnaire

L'une des raisons pour lesquelles tant d'investisseurs affluent vers des FNB gérés passivement est que, contrairement aux FNB et aux fonds communs de placement actifs, le critère clé est l'indice et non le gestionnaire. Lors de la sélection d'un placement géré activement, il est important de revoir les antécédents du gestionnaire pour s'assurer qu'elle a toujours généré des rendements importants qui ne peuvent être attribués à la chance. Lors de la sélection d'un FNB indexé, le facteur le plus important est votre perspective, ou celle des professionnels formés, pour l'indice lui-même. La sélection d'un FNB géré passivement consiste principalement à trouver un indice sur lequel vous êtes optimiste et à localiser un fonds qui suit cet indice et qui est offert par une institution de confiance.