Les obligations à rendement élevé, ou obligations de pacotille, sont populaires auprès des investisseurs à la recherche de revenus pour leurs rendements en dividendes supérieurs à la moyenne. Les obligations notées juste au-dessous du seuil d'investissement peuvent souvent rapporter 5% ou plus, mais les titres à revenu fixe qui sont plus spéculatifs peuvent atteindre 10% et plus. En 2015, les investisseurs ont pris connaissance de certains des risques associés aux obligations à rendement élevé. La chute des prix du pétrole et d'autres énergies a considérablement affecté les bilans de nombreux producteurs, poussant certains d'entre eux à la faillite et leurs obligations en défaut. Ce type d'instabilité économique entraîne une hausse des taux d'intérêt sur les nouvelles émissions et une baisse de la valeur des obligations «junk» existantes.

Alors que la plupart des turbulences économiques récentes ont commencé dans le secteur de l'énergie, il existe des preuves que le risque de défaut s'étend à d'autres secteurs de l'économie. Le taux de défaut des entreprises aux États-Unis est également en hausse. Selon Standard & Poor's (S & P), le taux de défaillance des entreprises a atteint 1,6% en 2014. En 2015, il a atteint 2,8%. S & P prévoit que le taux de défaut sur les obligations de sociétés pourrait atteindre 3,9% d'ici la fin de 2016.

En 2015, 111 sociétés du monde entier ont manqué à leurs obligations. Jusqu'au 20 mai 2016, le nombre de défaillances globales était déjà de 72, dont plus des deux tiers provenaient des États-Unis. Parmi ces défauts, plus de la moitié proviennent des secteurs de l'énergie et des matières premières. Si les taux de défaut continuent d'augmenter, l'ensemble du marché des obligations spéculatives pourrait être impacté négativement car les investisseurs restent à l'écart des titres à revenu fixe de qualité inférieure qui ont une chance de défaillance. Les deux plus grands fonds négociés en bourse (ETF) traitant des obligations à haut rendement pourraient avoir le plus grand impact.

FNB d'obligations de sociétés à rendement élevé iShares iBoxx $

Le FNB d'obligations de sociétés à rendement élevé iShares iBoxx $ (NYSEARCA: HYG HYGiSh iBoxx HYCB87 95-0,04% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est le plus important fonds d'obligations spéculatives sur le marché avec des actifs de plus de 15 milliards de dollars au 27 mai 2016. Lancé en 2007, ce fonds cherche à investir dans un portefeuille largement diversifié de Obligations de rendement Il reste généralement à l'écart de l'extrémité plus spéculative du marché des obligations à rendement élevé, puisqu'il détient environ 86% du total des actifs des fonds investis dans des obligations notées BB ou B. Les secteurs des communications et des biens de consommation représentent la moitié de l'actif total du fonds.

HYG tente de limiter le risque global en gérant à la fois la durée effective et l'écart-type des rendements. La duration effective du fonds de 3,99 ans, un nombre inférieur à la moyenne pour le secteur obligataire à haut rendement, suggère qu'il pourrait perdre environ 4% en valeur pour chaque hausse de 1% des taux d'intérêt.Au 26 mai 2016, HYG avait un rendement de 6,6% de la Securities and Exchange Commission (SEC) et un ratio de frais de 0,5%.

FNB Barclays obligations à rendement élevé SPDR

FNB obligations à rendement élevé Barclays SPDR (NYSEARCA: JNK JNKSPDR Blmbrg Brc37. 01 + 0. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est le deuxième plus important fonds d'obligations à rendement élevé, avec des actifs d'un peu plus de 12 milliards de dollars au 27 mai 2016. Le fonds, lancé par le leader ETF State Street Corporation (NYSE: STT STTState Street Corp92. 0. 32% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) en 2007, concentre ses investissements uniquement dans des obligations très liquides et à haut rendement afin de ne pas se laisser prendre dans une crise de liquidité si le marché de la camelote tourne vers le sud . Ce fonds touche un peu plus à la fin spéculative du marché, avec plus de 16% des actifs du fonds dans des titres notés CCC ou inférieurs.

L'accent mis par JNK sur la liquidité contribue à réduire le risque du portefeuille, mais tend à favoriser les obligations légèrement à plus faible échéance et à plus long terme. Une duration de 4,4 ans et une échéance moyenne pondérée de 6,5 ans sont toutes deux plus risquées que la moyenne, ce qui pourrait signifier que le fonds réagit plus négativement à une hausse des taux de défaut. Au 26 mai 2016, JNK avait un rendement SEC à 6 jours de 6,8% et un ratio de frais de 0,40%.